华泰证券：石油化工板块上半年仍承压 行业复苏渐近

2025年9月5日，华泰证券发布研报指出，石油化工板块上半年仍承压，但行业复苏渐近。华泰证券研报显示，上半年大宗化工企业盈利处于磨底阶段，下游制品、精细品受汽车、家电等板块拉动整体有所改善。二季度油气产业链承压，中游大宗化工部分产品供需改善已初见端倪，不过下游制品、精细品受出口影响，盈利改善幅度相对有限。数据方面，2025年上半年基础化工&石油天然气板块（根据华泰化工组分类）505家上市企业实现营收49662亿元，同比下降6%；归母净利润2654亿元，同比下降10%。对于行业未来走势，华泰证券预计伴随海外关税政策不利影响逐步消化，以及2025年下半年行业资本开支转向下行通道，叠加出口亚非拉及内需改善助力，行业景气有望逐步修复。短期建议关注内外需韧性且竞争格局率先改善的品种，包括制冷剂、氨基酸等，以及下游改性塑料、助剂等领域。中长期而言，具备全球优势的化工企业在行业景气触底后有望迎来重估。