复星医药：拟参设私募股权投资基金

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-26 23:21:32

复星医药在私募股权投资基金领域布局已久，通过控股子公司作为主体参与多只基金的设立与运作，形成了围绕大健康领域的投资矩阵。以下从基金布局现状、核心战略逻辑、风险与应对三方面展开分析：一、核心基金布局与最新动态复星医药参与设立的基金主要聚焦生物医药赛道，部分基金因战略调整出现结构性变化，具体信息如下：1. 苏州基金：持股比例提升的成熟基金基本概况：2020年5月发起设立，累计认缴规模10亿元，注册地为苏州，执行事务合伙人为复星旗下苏州星晨。截至2024年8月，复星医药通过控股子公司宁波复瀛增持份额，持股比例从33%提升至35%，累计认缴3.4亿元。财务表现：2023年实现净利润2.85亿元，2024年上半年净利润2690万元，截至2024年6月总资产达15.95亿元，资产规模较成立初期显著增长。投资方向：专注大健康领域中早期创新企业孵化，为复星医药储备创新药管线提供渠道支撑。2. 平行基金组合：聚焦细分治疗领域安吉/徐州基金：2021年设立的两只5亿元平行基金，分别投向非肿瘤（自身免疫、中枢神经等）和肿瘤领域早期创新药项目，复星医药通过复耀瀛创（GP）和宁波复瀛（LP）合计持股34%。创新器械基金清算：2023年设立的安吉、徐州创新器械平行基金因未实际开展投资，于2025年8月决议清算注销，此次清算对公司财务无不利影响。3. 深圳生物医药产业基金：2024年3月联合7方投资人设立，规模未公开披露，同年6月完成基金备案，由复星旗下复健基金管理公司担任管理人，进一步完善华南地区生物医药投资布局。二、战略逻辑与行业价值复星医药参设私募基金的核心逻辑在于通过资本纽带实现产业与投资的协同，具体体现在三方面：1. 产业链协同：基金聚焦早期创新药、医疗器械等领域，与复星医药的研发、生产能力形成互补。例如苏州基金孵化的创新企业，未来可能通过技术转让、股权收购等方式纳入复星体系，降低自主研发风险。2. 资金杠杆效应：以少量自有资金撬动外部资本（如苏州基金引入吴中金控、新建元控股等地方国资），放大投资能力。数据显示，复星在各基金中的持股比例多在33%-35%之间，通过GP/LP结构实现资源整合。3. 行业趋势卡位：瞄准生物医药创新风口，布局肿瘤、自身免疫等大病种领域。据行业数据，2024年全球生物医药私募融资规模同比增长15%，复星通过基金提前布局前沿技术，抢占市场先机。三、风险提示与应对1. 投资不确定性：创新药研发周期长、失败率高，如安吉/徐州基金投向的早期项目可能面临临床失败风险；基金退出依赖IPO或并购市场环境，存在退出延迟可能。2. 管理风险：部分基金因合伙人资源配置调整（如创新器械基金）或出资份额变动（如苏州基金LP认缴调整），可能影响投资节奏。3. 关联交易合规性：由于复星董事兼任部分基金投委会成员，相关投资构成关联交易，需严格履行信息披露义务，避免利益冲突。从长期来看，复星医药通过私募基金构建的“投资+产业”双轮驱动模式，既能分享生物医药行业增长红利，又能为自身创新生态注入活力，但需持续关注项目筛选能力及行业政策变化对基金收益的影响。

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