金隅冀东透露2026年水泥价格有望改善，公布分红计划
面对行业寒冬，这家北方水泥巨头正通过产能优化与产业链延伸寻找突围之路。
本文基于金隅冀东水泥集团股份有限公司（证券代码：000401）2025年发布的多次投资者关系活动记录，以及对公司治理文件的分析整理而成。
公司作为中国北方最大的水泥生产厂商，在2025年多次接待投资者调研，回应了关于行业前景、产能置换、分红计划等市场关切的问题。
01 行业展望：供需关系有望改善，价格或合理修复
金隅冀东对2026年水泥行业走势展现出审慎乐观的态度。
公司认为，2026年水泥需求仍将呈现下降趋势，但作为“十五五”开局之年，基建投资可能适度前置安排部分重大项目。
传统和新型基建、新型城镇化和城市更新将为水泥需求提供支撑。
从供给侧看，随着减量优化和错峰生产的强化趋严，供需关系和价格将有所改善。
长期来看，随着国家反内卷政策在水泥行业的深入落实，水泥价格有望得到合理修复。
02 战略布局：横向与纵向双线整合
金隅冀东在核心区域实施整合战略，坚持 “一核一体两翼” 的战略布局。
横向整合上，公司选取资产质量优良、资源储备充足的标的，做有质量的增量。
纵向整合方面，公司延伸骨料、混凝土等产业链，进一步增强产业链纵向一体化布局的竞争优势。
这一战略已在部分区域见效。公司表示，自2017年雄安新区成立以来，已供应超2000万吨水泥，且产品价格处于京津冀高位。
03 股东回报：稳定的分红规划与投资者沟通机制
在股东回报方面，公司已发布 《三年（2024-2026）股东回报规划》 。
公司今年6月已按规划完成2024年度的权益分派，共计派发现金股利约2.66亿元。
2025-2026年度，公司将认真贯彻股东回报规划，综合考虑发展战略、现金流状况、项目投资资金需求等决定分红水平。
同时，公司完善了投资者关系管理制度，确保与投资者的沟通合规、平等、主动、诚实守信。
04 产能优化：积极应对政策环境变化
在产能置换方面，公司通过调整内部产能结构、外购产能指标等方式积极推进。
目前共计6条生产线产能置换方案已进行公告和公示，其余企业产能置换工作按计划稳步推进。
对于产能置换造成的减值损失，公司积极探索依托现有水泥窑设备生产冶金石灰等新型材料的生产方向，推动产线资产盘活与价值重塑。
公司认为，限制超产政策对供给端将形成优化影响，促使供给总量实质性收缩，有助于提升行业产能利用率和规范市场秩序。
05 治理结构：健全的投资者关系管理体系
金隅冀东于2025年10月28日召开了第十届董事会第二十一次会议，审议批准了 《投资者关系管理制度》 和 《投资者投诉处理工作制度》 。
这些制度明确了公司董事长是投资者关系管理的第一责任人，董事会秘书为日常业务负责人。
公司规定，除得到明确授权并经过培训的人员外，董事和高级管理人员不能在投资者关系活动中代表公司发言。
此外，公司还建立了完善的投诉处理机制，确保投资者投诉能在30日内得到处理（复杂情况除外）。
金隅冀东的挑战：面对行业需求下行，公司需要平衡产能优化与业绩压力。
未来的看点：随着“十五五”规划启动，基建投资前置有望提振水泥需求；公司纵向产业链延伸与横向整合将带来新的增长空间。
在供给侧改革与反内卷政策推动下，水泥行业有望逐步走向价格合理修复的轨道。
本文信息均来源于公司发布的投资者关系活动记录表及公告，不构成任何投资建议。
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